以高于流通市值两倍价格成交

　　本报讯 12月20日，鹰牌控股公司在新加坡股票交易所发布公告，宣告旗下香港秉安国际有限公司拟将其持有的佛山石湾鹰牌陶瓷有限公司、佛山石湾鹰牌华鹏陶瓷有限公司、鹰牌陶瓷实业(河源)有限公司等三家公司出售给佛山市石湾镇信力投资管理公司，并于当日签订了收购协议及相关法律文书，相关交易工作正在进行中。但本次交易尚待新加坡证券交易所、鹰牌控股有限公司股东大会和政府有关部门审批。此前传得沸沸扬扬的鹰牌陶瓷资产转让风波终于尘埃落定，原大股东全面收购鹰牌控股旗下的所有资产和实体最终实现。

　　据12月20日新加坡股票交易所发布的公告称，石湾信力将收购包括石湾鹰牌陶瓷有限公司和石湾鹰牌华鹏陶瓷有限公司100%股权，以及鹰牌陶瓷实业(河源)有限公司70%股权，另外30%同样由石湾一家资产管理公司收购。石湾镇信力资产投资管理公司是石湾镇街道资产管理委员会成立于1994年的集体所有制公司，业务范围受镇政府委托，对镇属资产进行投资及管理。

　　此前多家媒体对鹰牌陶瓷的出让做出了种种猜测和评估，也对鹰牌的经营情况进行了相关的报道，但鹰牌大股东表示：此次出手5.1671亿收购鹰牌，主要原因是公司资产状况良好。鹰牌陶瓷通过这几年的运营，资产负债率仅20%左右，公司现金充裕，库存良性，库存结构非常合理，产品的变现能力和盈利能力均较强。此外公司还具有稳定的职业经理人团队，以及人财物产供销等全方位规范化的现代企业管理体系。

　　鹰牌陶瓷从创立至今已有35年，从一个名不见经传的乡镇企业发展成为建陶行业的标杆企业，到目前为止，也是广东陶瓷行业的纳税大户。然而，鹰牌从1999年在新加坡上市以来，由于股权结构不理想，再加之整个行业的竞争不规范、不公平，鹰牌的经营情况和生存环境受到极大的考验。

　　从海外上市起到2006年期间，鹰牌陶瓷几易CEO，经营业绩和经营质量都面临很多困难，帐面流动资金基本难以支撑鹰牌的正常运作，员工的基本保障也难以维持;库存压力大，外展仓库每年接近2500万元的租金，而这些库存除了给鹰牌在帐面带来一部分流动资产，几乎不产生任何效益，企业要为这些资产花钱买单;生产基地处于亏损状态，仅瓷片生产基地(南庄)每天的净亏损就非常惊人;内部管理不规范，费用口审批流程简单、粗糙，采购环节不透明，生产成本高;再加之上市成本较高，上市之后的资产折旧率比例较高。虽然2004年之后，鹰牌的整体销售业绩得到提升，但依然与行业内的大多数企业一样，赚了吆喝赔了本，经营质量得不到提高，企业盈利能力非常弱。

　　2006年5月，具有丰富的投资和企业管理经验的张孟友博士接任鹰牌陶瓷CEO。上任伊始，张孟友博士面对的外部环境是整个陶瓷行业面临能源、原材料价格上涨等一系列问题。加上内部环境是无效益的支出庞大，库存压力大，现金流不畅，管理不规范。

　　在全盘考虑了行业大背景以及鹰牌控股内部存在的问题之后，张孟友博士运用了现代企业管理理念和投资家独到的眼光和思维对企业展开了大刀阔斧的改革：

　　一是大胆斩断无效费用支出，降低无效库存，出售和转让企业不擅长的资产。2006年鹰牌处理掉积压近十年的库存产品，不仅把这部分无效资产转化成现金流，而且因为这部分资产极大部分属于外展仓库，仅此一举每年为公司节约租金2千多万元。并且将企业定位在瓷砖行业，果断出手转让“卫浴”业务给跨国企业乐家卫浴。

　　二是公司在全力加强研发和创新的同时，还大力全方位推进现代企业管理体系，对行政、人事、财务、销售、生产、采购、物流等各部门及其下属单位的规章制度和流程进行优化梳理更新，并且从财务角度建立了对产品和库存进行科学化管理制度，包括对产品结构的梳理，诸如产品规划、定价、打折、存货、留货、产销调控以及库存的处理原则、流程和方法。

　　三是建立完善的信息化管理系统，包括ERP、OA、CRM、采购信息系统、人力资源和绩效考核信息系统等等，从根本上优化公司的管理体系。

　　四是建立科学的全面预算管理体系，充分授权于分管领导和部门领导，公司的经营计划实施和资源配置在合理可控范围内。制定相对完善的成本管理体系，降低了原材料采购、生产制造、物流环节的成本，提高了产品的竞争力和盈利能力。

　　2008下半年以来，面对全球性的经济危机，鹰牌在张孟友博士的带领下，经营情况逐步企稳走好，资产状况在行业内表现甚佳，营销业绩(瓷砖部分)得到了大幅度的增长，公司的现金流得到很好的改善和提高，鹰牌的品牌价值也稳定在20亿元以上。正因为如此，鹰牌在这次资产转让中才能以高于流通市值的2倍价格得以成交。

　　目前，鹰牌陶瓷再次回归到国有企业，相信在法人治理结构、规范管理、打造核心竞争力、公司战略等方面均会得到较好的完善。但鹰牌能否籍此创新模式做大做强，还需拭目以待。